根据2017年半年报，中国移着手持4060亿元现金流，上半年坐吃利钱收入76.85亿元。中国移动拥有充分的资金安排5G。

比拟之下，2017年上半年，中国联通现金流338亿元，而这重要得益于其削减了近300亿的本钱开支，上半年因贷款产生财务费用23.89亿亿元，资产负债率达到61.4%;中国电信自由现金流72亿元，资产负债率52%，利钱支撑18.55亿元。

华创证券有限义务公司研究察束海峰、张弋在本年8月的一份研报平分析，“因为中国移动比中国联通和电信提前了一年开端启动 4G 办事，中国移动的用户数远远跨越电信和联通……中国移动将在将来的 3-5 年收回 4G 投资成本。而对于电信和联通来说，因为启动时光比移动晚一年，估计在 3-4 年后电信和联通也将陆续收回投资成本。”钙揭捉?究申报同时猜测：“4G 将在将来三年或仍然是主导地位。”(2)

领先者的“红利”

中国在很多方面领跑5G时代已经是不争的事实。根据信通院的猜测，中国5G连接数将于2025年达到 4.28亿，相当于2015年4G的渗入渗出率程度。跟着5G新时代的成长，估计 2030年将带动国内直接经济产出达6.3万亿，同时创造800万个就业机会。

对于5G将来的投入成本，业界看法并不同一。

也有多位运营商专家在公共场所猜测，5G投资将比4G增长一倍。因为5G的频率比较高，要做到跟4G一样覆盖的话，基站数量要增长1.5-2倍以上，并且5G设备会比4G贵不少，同时网速大年夜幅晋升，还会增长传输、机房等投资。

但持前一种不雅点的专家介绍，因为中国领跑5G，中国企颐魅控制了5G很多关键技巧，可以避免对国外企业缴纳昂扬的专利许可否，大年夜而节俭扶植成本。

而在具体操作中，运营商也会寻找多种门路降低投资成本。中国联通收集扶植部副总经理马红兵11月7日在中国联通收集技巧大年夜会上介绍，面对5G叩门，要用好宏大年夜4G资产，腻滑演进应对挑衅。他说：“存量4G资本是低成本扶植5G的┞方略资本，个中关键技巧需求是应用存量频谱构建5G的优胜覆盖，延长C-band上行覆盖。”同时“在5G建网模式上，中国联通或将启动‘小混改’进行立异。”像云南联通经由过程惹人第三方借力搭桥，设备商发卖给联通的设备由第三方出资购买，联通负责建网，给第三方经营分成。他说：“这种模式未必会成为中国联通建网主流，但鼓励贸易模式立异的内部氛围或将为中国联通5G建网另辟门路。”

5G前景瞻望

爱立信中国副总裁、上海分公司总经理魏明本年8月在公开演讲中猜测(3)，三大年夜运营商4G投工资1170亿美元，5G投入将达到1800亿美元，扶植成本将比4G时代高48%。　

实际上，因为提速降费的┞符体趋势，三大年夜运营商也早已把眼光投向了花费市场之外，物联网、车联网就是很好的例子。

2017年，运营商已经投资数百亿元扶植NB-IoT收集，个中中国移动全部NB-IoT收集工程预算高达395亿元。截至2017上半年，中国移动已经拥有1.5亿物联网设备，成为全球最大年夜的物联网运营商。同期，中国电信、中国联通分别成长用户3000万、4000万户。

值得一提的是，车联网已经初具范围。根据工信部旗下中国信息通信研究院数据，截至2017年8月，中国联通车联捕鱼户数冲破2000万，中国电信车联捕鱼户数1106万，中国移动车联捕鱼户数2700万，总计5800万户。今朝，中国汽车保有量2.9亿，20%车辆已联网。

但今朝，绝大年夜多半车联网应用2G、3G终端，仅起到联网功能。致力于供给车与车、车与人、车与门路联网互通的LTE-V2X标准技巧在2017年3月才方才完成标准化工作，今朝还未正式商用。至于5G车联网的5G-V2X标准，今朝尚未启动标准制订工作，估计最快在2018年3月启动标准化工作。

不过，在此前的将来5G信息通信技巧国际研究会上，中国电信北京研究院总工程师毕奇指出，5G车联网仍面对异常大年夜的挑衅，在大年夜范围覆盖的移动场景下，5G尚不克不及供给持续靠得住的低时延收集，但这倒是5G时代主动驾驶的须要前提。

而除车联网之外，万物互联网也存在挑衅。几乎所有物联网设备都在长命命、低成本、低功耗上寻求极限，但为物联网供给办事的运营商一向走着“高投资、快收益”的贸易模式曲线，以中国移动为例，其提出2020年实现50亿联络、1000亿元收入的目标，须要每台每年付出20元资费。然则，这个在运营商看来“极低”的物联网资费仍不足以吸引物联网公司，后者更致力于寻求免费。

运营商的科技树已经延长到物联网范畴，2018-2020年的5G试点阶段，运营商是否有才能解决愈发紧急的投资收益瓶颈与物联网行业的抵触，构建一个可行的贸易模式，是其亟需思虑的命题，对电信、联通而言尤其如斯。

大年夜2013年宽带中国计谋出台后，发改委、国务院、工信部多次在宽带、移动通信市场、企业通信市场上推动“提速降费”。

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【义务编辑：赵宁宁 TEL：（010）68476606】

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本文标题：5G到来前夜：运营商资本支出与投资回报的博弈？

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